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신주인수권부사채(BW) 권리행사로 수익이 발생하는 예(버추얼텍 공시)

19년도에도 많은 기업이 BW를 발행을 했습니다. 이러한 BW는 갚아야 할 채권이며, 기업 입장에서는 채무자가 되고 BW에 투자한 사람은 채권자가 됩니다. BW는 만기가 있기때문에 만기시에는 원금과 이자를 상환해야 합니다. 투자자는 원금에 대한 이자를 받을 수 있을 뿐만 아니라 신주를 인수할 권리도 갖게됩니다. 

이러한 권리는 권리행사기간 동안 행사를 할 경우에 해당 금액만큼 주식으로 입고를 받을 수 있습니다. 내 계좌로 입고된 주식은 매도를 통해서 차익실현을 할 수 있습니다. 이번글은 BW 권리행사로 인해서 얻을 수 있는 수익에 대해서 알아보겠습니다. 

버추얼택 신주인수권행사

좀 지난 공시이지만 권리행사로 인한 수익을 알아보는 차원에서 확인해봅니다. 버추얼택에서 신주인수권행사를 했다고 18년 1월 15일 공시했습니다. 공시제목은 '(주)버추얼텍 신주인수권행사(제4회차 BW)'입니다. 해당 공시를 클릭하면 BW에 대한 자세한 공시가 나와 있습니다. 

BW관련 공시 세부내용

행사일은 18년 1월 5일입니다. BW에투자한 투자가는 해당 금액인 5억원을 입금을 했고 그 때 당시 신주인수권 행사가격이 1,160원이었으므로 총 주식수는 432,251주가 됩니다. 이 주식은 20일 후인 18년 1월 25일에 상장이 되며, 이 후부터는 매도물량으로 출회가 될 수 있습니다. 이 물량이 최초 BW청약시 행사가액이 얼마인지 그리고 이 물량이 현재 거래되고 있는 물량 중 어느정도를 차지하고 있는 지도 확인해야 합니다. 

CB, BW차이, 전환사채, 신주인수권부사채 발행이 호재, 악재?(자금용도)

저도 주식투자를 하고 있지만 갑작스런 유상증자 공시, CB 또는 BW(신주인수권부사채)발행 공시가 나오면서 주가가 쭉 빠지는 경험을 하기도 합니다. 대체 전환사체 또는 BW, 유상증자가 무었이기에 이처럼 단시간에 주가를 흔들어 놓을까요? 실적, 향후 성장성이 좋아서 매수를 했는데 단기간에  채권발행으로 인해서 주가가 하락시에 매도할 시점인지 아니면 보유를 해야하는지 개인으로서는 당황스러울 수밖에 없습니다. 

CB(전환사채)란?

CB(CONVERTIBLE BOND=전환사채)나 BW(BOND WITH WARRANT=신주인수권주부사채)입니다. CB는 빚이지만 나중에는 주식으로 전환할 수 있기때문에 전환시에 채무관계가 소멸됨과 아울러서 회사입장에서는 투자금으로 전환이 되고 개인투자자입장에서는 주주가 됩니다. CB는 그래서 주식과 채권이 혼합된 형태라고 합니다. 아울러서 일반사채, 채권보다는 더 낮은 비용으로 자금조달이 가능합니다. 

<표>전환사채발행 공시 뉴스

투자자 입장에서는 주식전환 또는 이자수급 둘 중에 하나를 선택할 수 있는 권리가 있기 때문입니다. 표면이자와 만기이자를 전부주는 경우도 있고 표면이자 없이 만기이자만 지급하는 경우도 있습니다. 이자율이 낮은 이유는 향후 투자자 입장에서 주식전환이 가능하기 때문입니다. 장기적으로 기업은 자금조달이 가능해서 기업입장에서는 유리합니다. 

BW(신주인수권부사채)란?

BW는 원금을 되돌려 받으면서도 신주를 싸게 인수할 수 있는 권리를 부여를 받습니다. 이때 신주를 얼마의 가격에 몇주를 주겠다는 것을 결정합니다. 물론 빌려준 원금에 대한 이자도 지급을 받을 수 있습니다. 이 권리는 의무가 아니기 때문에 받아도 되고 안받아도 됩니다. 즉, 이에대한 결정은 투자자에게 있습니다. CB와 마찬가지로 빌리는 금리가 낮습니다. CB나 BW발행은 악재인 경우도 있고 호재인 경우도 있습니다. 일반적으로 시설투자, 타법인증권인수자금은 호재로 여기고, 운영자금은 악재로 여깁니다. 

<전환사채 발행 공시>

아래의 공시는 90억원의 전환사채를 발행하며 이 금액은 운영자금용도로 사용합니다. 공시의 세부내용은 알수 없습니다. 따라서 같은 운영자금이라도 어디에 쓰느냐에 따라서 악재, 호재가 달라질 수 있습니다. 

㉠BW가 호재인 경우 

해당 기업이 만약 CB나 BW 채권을 발행하여 요즘 잘나가는 바이오, 5G 등의 신사업에 진출하거나 기존 제품이 너무 잘 나가서 사업을 확대하기 위해 공장을 증설한다면 이는 호재라 할수 있습니다. 신규사업이나 증설 등의 기간동안은 자금이 들어가고 바로 매출액증가로 이어지지 않지만 턴어라운드 할 시점에서는 주식이 꾸준히 상승할 가능성이 많습니다. 

㉡BW가 악재인 경우

악재인 경우는 돈을 빌려서 기존의 채권을 상환하는 경우입니다. 일명 돌려막기입니다. 또는 직원들 급여를 주지 못해서 채권을 발행한다면 이도 악재가 됩니다. 즉, 운용자금일 경우 악재입니다. 

매물부담은 악재

기존에 해당 주식을 보유하고 있는 투자자 입장에서는 매물부담이 악재입니다. CB의 경우 발행시 '전환가액'을 공시하며 이 가격으로 전환가능합니다. 전환가액은 현재 거래되는 가격보다는 낮은 가격입니다. 향후 주식이 올라가면 전환가액과 주식의 현재가가 차이가 많이 발생하기 때문에 투자자는 주식으로 전환해서 매도를 할 것입니다. 즉, 향후 물량이 시장에 출회가 될 때에는 주가가 떨어질 수 있기때문에 장기적으로 악재라 할 수 있습니다.

전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW) 채권소멸가능?, 물량출회와 주가영향

전환사채 발행 후 주가흐름(단기)

아래는 옴니텔의 전환사채 공시 발표 후의 주가의 흐름입니다. 10월 8일 장 마감 후 공시가 발표가 되었으며, 그 다음날부터 4일거래일 동안 하락을 했습니다. 반대로 전환사채발행 공시 후 상승하는 경우도 있습니다. 발행이유에 따라서 주가에 긍적적으로 영향을 끼칠 수도 있습니다. 옴니텔의 경우 [타법인증권취득을 위한 자금]으로 발행이유는 나쁘지 않습니다. 

CB와 BW의 차이점

CB나 BW모두 채권입니다. 즉, 언젠가는 갚아야 할 빚입니다. 이에비해 유상증자는 빚에는 해당이 되지 않습니다. 유상증자는 본인이 납부한 금액에 대해서 주식으로 되받기 때문에 채무, 채권관계는 아닙니다. 

채무관계 소멸 가능?(CB)

전환사채는 갚지 않아도 될 수도 있습니다. 전환사채는 중도에 주식으로 전환을 할 수 있는데 만약 CB금액을 모두 주식으로 전환을 하게되면 기업은 해당 채권에 대한 채무를 갚지 않아도 됩니다. 주식이 하나의 채무관계를 종결시는 도구이기 때문입니다. 

채무관계 소멸 가능?(BW)

CB와 달리 BW는 발행시 부터 만기가 될 때까지는 채권의 성격을 그대로 가지고 있습니다. 만기시 좋은 조건에 살 수 있는 권리만 준다는 의미입니다. 따라서 중도에는 채무관계가 소멸이 되지 않습니다. 

CB와 BW를 투자자가 원하는 이유

CB나 BW는 선택권이 2가지가 있습니다. 이러한 선택권이 있으므로 많은 사람들이 선호합니다. 주식이 떨어지면 주식으로 전환하지 않거나(CB) 주식을 매수(BW)하지 않고 채권 이자만 만기에 수령하면 됩니다. 주식이 오르게 되면 주식을 으로 전환하거나 매수하여 이익을 취하면 됩니다. 이러한 장점때문에 타 방식보다는 저렴한 비용(수익률 등)으로 자금조달이 가능합니다. 따라서 성장성은 있고 투자를 하고 싶으나 자금력이 부족한 회사 등이 자주 사용하는 방법입니다. 

 CB, BW발행과 주식등락

㉠기업의 자금력 부족

기업에서 유상증자를 하거나 CB, BW를 발행하는 것은 자금이 부족하기 때문입니다. 자금을 모으는 것은 이에대한 대가를 투자자에게 지불을 해야 하기 때문에 해당 기업의 주식을 매수한 사람들에게는 좋지 않습니다. 따라서 단기적으로는 주식에 악재가 됩니다. 하지만 자금을 조달하는 이유가 신사업투자나 좋은 기업에 투자하는 등의 이유라면 향후 주식가치는 상승할 수가 있습니다. 

▶(관련글)CB(전환사채) 발행 사유별 기업의 주가 영향은?(보러가기)

㉡주식물량 출회

주식으로 전환된 CB나 BW로 주식으로 매수를 한 물량은 언제든지 주식이 상승할 때 물량으로 출회가 될 수가 있습니다. 주식으로 전환하거나 매수한 경우는 본인이 최초에 매수시 매수가액보다 상승한 경우입니다. 따라서 CB나 BW발행이 많을 수록 주식매도물량이 많이 초래할 수 있으며 주식하락으로 이어질 수 있습니다. 주식이 오르면 오를수록 CB, BW물량은 더 더욱 출회가 될 수 있으며, 주가상승에 제한요인으로 작용합니다. 

신주인수권부사채(BW), 전환사채(CB) 차이와 수익구조, 발행이유

아래는 전환사채(CB) 발행 공시와 관련된 뉴스입니다. 이러한 뉴스는 주식의 상승과 하락에 관련이 있기 때문에 해당 주식을 보유하고 있는 경우 관련뉴스가 호재인지 악재인지를 알아야 합니다. 적절히 대응하기 위해서입니다. 주식을 가지고 있지 않더라도 해단 CB, BW에 투자를 통해서도 수익을 낼 수 도 있기 때문에 관련 내용을 기본적으로 알아야 합니다.  

주식투자시에 기본적으로 주식의 상승, 하락과 관련된 용어에 대해서는 알고 있어야 합니다. 그 중에 CB와 BW입니다. 전환사채란 채권으로 언제든지 주식으로 바꿀 수 있는 채권입니다. CB에 투자한 후에 주식이 오르게 되면 주식으로 바꾸고 하락하면 이자와 원금을 받으면 됩니다. 

신주인수권부사채의 경우도 채권이며, 정해진 가격에 주식을 살수 있는 채권입니다. 만기까지 들고가도 되고 해당 기업의 주식이 오르게되면 중간에 이 기업의 주식을 현재가가 아닌 정해진 가격으로 살수 있는 채권입니다. 만기시에 주식과 채권을 동시에 가져갈 수 있는 채권입니다. 즉, 2개의 수익률을 동시에 취할 수 있습니다. 

CB의 수익구조 예

예를 들어 전환사채 발행가액 10만원으로 만기 3년에 수익률이 5%입니다. 3년 후에는 만기이자 5천원을 받을 수 있습니다. 해당 기업의 주가가 중도에 10%가 상승하여 11,000원이 되었습니다. CB매수자의 경우 3년을 기다릴 필요 없이 CB를 매도할 경우 당장 10,000원을 벌 수가 있습니다. 이 경우 바로 매도를 할 것입니다. 간단한 예입니다. 

BW의 수익구조 예

위와 동일하다면 신주인수권 부사채는 주가가 10% 상승시 주식의 수익률 1,000원과 아울러 3년 만기시에 해당 수익률 5%인 5,000원까지 동시에 취할 수 있습니다. 반대로 주식이 떨어진다면 주식을 구태여 살 필요가 없이 BW의 만기 수익률 5%만 가져가면 됩니다. 

CB와 BW를 발행하는 이유는?

돈을 모집하는 방법으로는 다양합니다. 은행대출을 이용하는 방법이 있는데 이 방법으로는 대출이자를 부담해야 하는 부담이 있고 CB나 BW에 비해서 이자 등 비용이 더 많이 들어갑니다. 또 하나의 방법으로 유상증자가 있습니다. 유상증자란 새롭게 주식을 발행을 해서 그 주식을 사는 사람들로 부터 자금을 모집하는 방법입니다.

유상증자의 경우 새로운 주식을 발행하다 보니 주식수가 많아 지고 상대적으로 기업의 가치는 동일한데 주식수만 늘어나다 보니 주식의 가치가 하락하여 주식가격이 떨어지게 됩니다. 하지만 CB나 BW는 주식의 숫자가 늘어나지 않기 때문에 주식의 가치에 변함이 없이 자금을 모집할 수 있는 방법입니다. 많은 기업들이 선호합니다. 

일상배상책임보험 (사전,사후보상), 2개 중복가입시 장점과 혜택, 본인부담금은?

종신, 연금보험 등 퇴직 후 납입가능? 

직장생활하면서 돈이 정기적으로 소요되는 항목 중에 각종 보험료가 큰 비중을 차지하고 있습니다. 4대보험중 산재보험을 제외(사업주 부담)하고 국민연금, 건강보험, 고용보험의 경우 급여에서 자동으로 공제가 되기때문에 보험료가 얼마나가는지 부담으로 다가오지 않습니다. 하지만 개인보험인 실손보험, 운전자보험, 종신보험, 개인연금 등은 1달에 1백만원 이상 보험료가 납입이 되기 때문에 나이가 들어가면서 부담이 됩니다. 

특히, 60세 이후 퇴직 후 소득이 일정치 않은 경우 급한 돈이 필요할 경우 보험료 부담때문에 해지를 해야 하는 상황이 발생할 수 도 있습니다. 일반적으로 지인의 권유로 가입하는 경우가 많은데 현재는 맞벌이 등으로 납입가능하지만 향후 홑벌이 전향, 퇴직 등의 상황이 발생할 때 보험료 부담이 되지 않는 범위에서 가입을 고려해야 합니다. 

일상생활배상 책임보험 

모든 보험을 통틀어서 1일 또는 단기간 여행자 보험과 일상생활배상 책임보험의 보험료 만큼 저렴한보험은 없습니다. 그리고 대부분은 실손보험, 공제보험, 운전자보험 등의 특약형태로 가입이 되어 있습니다. 보험료는 1,000원/월  이내입니다. 

현재 실손보험 가입율이 20~30대의 경우 80%, 30~40대의 경우 70%가 가입을 하고 있습니다. 그렇다면 20~40대의 60%이상은 실손특약으로 일배책에 가입이 되어 있다고 봐야 할 것입니다. 그 외에도 운전자보험, 공제보험등으로 특약가입을 많이 하기 때문에 상당히 많은 분들이 가입을 하고 있습니다. 내가 잘 알지 못한 상태에서 가입이 되어 있을 수 있으므로 일상생활 중 타인에게 손해를 입힌 경우에는 위와 같은 보험에 일배책 특약 여부를 확인하셔서 혜택을 받으시기 바랍니다. 

<표>실손보험 가입률

언제 보상을 해주나(사전, 사후?)

자동차보험의 경우 일반적으로 큰 사고의 경우 곧바로 보험회사의 직원이 나타납니다. 하지만 일배책의 경우 주로 사후처리를 하고 있습니다. 즉, 사고나 손해를 배상을 하고 향후에 보험으로 청구하는 방식입니다. 따라서 해당 사고 내용을 사진이나 동영상으로 찍어서 증거를 확보해야 하며, 손해배상한 각종 영수증이나 견적서는 버리지 말고 보관을 해야 합니다. 다만, 사고 후에 바로 보험회사에 접수를 해 두는 편이 좋습니다. 큰 사고의 경우에는 해당 보험회사 직원이 방문해서 조사를 실시합니다. 

2개를 가입한 경우는?

일상생활배상책임 보험의 경우 생명보험사처럼 정액보장이 아닌 해당 손해액에 대해서 보상을 합니다. 만약 2개의 보험사에 가입이 되어 있는 경우에는 각 보험사별로 비례보상을 합니다. 하지만 최고 보험금을 배가 됩니다. 1개가입시에 1억원이라면 2개가입시에 2억원이 됩니다. 

만약 상대방이 사망하는 경우가 발생을 했고 배상액이 1억이 넘어간다면 2개 합한 한도가 2억원이기 때문에 보상이 가능합니다. 따라서 2개를 가입한 경우라도 한 개를 해지하지 않고 가져가는 것도 나쁘지 않습니다. 보험료가 월 1개당 1,000원 미만이기 때문입니다.

본인부담금액

일배책의 본인부담금은 대인사고의 경우 한도가 없으며, 대물배상인 경우에는 20만원입니다. 1곳에 가입이 되어 있을 때 만약 손해액이 20만원이 발생한 경우 20만원은 본인이 부담하고 나머지 1800만원을 보상금으로 받을 수 있습니다. 

2개에 가입이 되어 있는 경우

만약 2개의 보험사에 가입이 된 경우 각각의 보험사는 손해배상액을 산정을 하며, 각각 180만원으로 총 보상금액은 360만원입니다. 이중 절반을 보상하기 때문에 180만원씩 보상을 합니다. 하지만 손해액이 최대 보험사별 100만원이기 때문에 100만원씩 보상을 받습니다. 따라서 내가 부담할 본인 부담금은 없게 됩니다. 2개를 가입한 경우에 이와 같은 혜택을 받을 수 있습니다. 

일상생활배상책임보험 손해방지경감비용, 주택화재, 가로주차 차량출동 피해 보상?

늘고 있는 핸드폰 액정 일배책 배상

요즘은 핸드폰 액정과 관련하여 보상이 많이 되고 있습니다. 거리를 지나다니다 보면 앞에 차가 오나 안오나는 보지 않고 핸드폰만 쳐다보고 걸어가는 학생, 일반인들을 많이 볼 수 있습니다. 핸드폰 쳐다보고 오는 사람과 부딪혀 상대방의 핸드폰의 액정이 깨진 경우 일배책으로 보상가능합니다. 이런 경우 교통사고의 위험이 있기때문에 걸으면서 핸드폰을 보지 않아야 합니다. 

손해방지 경감비용

일상생활배상책임보험에서 가장 많이 활용하는 보상은 아파트 등 주택누유로 인한 아래층의 피해발생입니다. 누유피해의 경우 월세, 전세, 임대 등에 따라서 그리고 책임소재에 따라서 보상을 받을 수도 있고 받지 못할 수도 있습니다. 

▶(관련글)주택누수, 일배책 보상가능, 불가능한 경우는(보러가기)

일배책은 타인 집의 누수 손해를 배상을 하는데 아래집의 누유의 원인을 제공한 것이 우리집 배관이라면 이 배관에 대한 수리도 일배책으로 보상을 받을 수 있을까요? 일반적으로 보상을 해 줍니다. 이유는 만약 아랫집의 도배 등만 배상하고 윗층의 배관문제를 해결하지 않으면 계속해서 아래층을 보상해야 하는 상황이 발생할 수 있으므로 우리집 배관도 수리를 해 줍니다. 이러한 경우를 손해방지 경감비용이라 합니다. 이 경우는 보험회사마다 다르기 때문에 가입보험사에 문의를 해야 합니다. 

화재로 인한 보상

같이 근무하는 여직원의 경우 아랫집에서 가스버너에 찌게를 올려놓고 태워서 검은 연기가 발생했고 여름철 문을 열어 둔 창문사이로 연기가 들어와서 도배를 새로하게 되었습니다. 이러한 경우에도 아래층에서 일배책에 보상이 되어 있었다면 보상을 받을 수가 있습니다. 

이와같은 경우로 우리집 화재로 인해서 윗층과 아래층에 화재피해를 당한 경우 내가 화재보험에 미가입되어 있지만 일배책에 가입이 되어 있는 경우 내 집은 보험혜택을 볼 수 없지만 아래,윗층은 일배책으로 해당 손해를 보상할 수 있습니다. 

주차장 가로주차 사고

예전에 집에서 출근하다 가로주차되어 있는 차를 자녀들과 함께 밀었는데 너무 쎄게 밀어서 아파트화단의 경계석과 부딪혔고 범퍼가 망가졌습니다. 보험회사에 연락을 했는데 자동차보험으로는 보상이 불가했습니다. 운전을 하는 경우가 아니기 때문입니다. 다행이 의료실손보험에 특약으로 가입이 되어 있어서 상대방의 자동차수리비용 뿐만 아니라 랜트비용까지도 보상을 받을 수 있었습니다.